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从纳斯达克挑高IPO门槛,望美股上市公司生命力

Source:adminAuthor:admin Addtime:2020/05/26 Click:85

  文/新浪财经北美专栏作家陈赫

  美国时间2020年5月18日,纳斯达克营业所向美国证券营业委员会挑交了三份修改挑案,旨在挑高对公司始次公开募股的请求:

  1. 增补对“受限市场”公司的始次公开发走请求(细目见外1);

  2. 增补对受限市场公司的管理层或董事会的新请求;

  3. 根据审计师的资质对拟申请上市公司适用额外且更厉格的标准。

  对“受限市场”的定义为“纳斯达克认定受当地保密法律,不准法规,国家坦然法律或其他限定美国上市公司监管机构获守新闻的法律法规的司法管辖区“。

  外1:纳斯达克新添“受限市场”公司的始次公开发走请求

  纳斯达克挑高IPO门槛的背后,是个别公司一连上升的声誉风险。 2019岁始在美国上市的瑞幸咖啡于今年4月爆出财务造伪丑闻。瑞幸于5月19日晚间发布公告称,于5月15日收到纳斯达克营业所的退市知照照顾,公司计划就此举走听证会,在听证会首先出炉前,将不息在纳斯达克上市。

  路孚特(Refinitiv)的数据表现,自2000年以来在纳斯达克上市的155家中资公司中,有40家公司的IPO筹资周围矮于2500万美元。而2019年在纳斯达克上市的29家中国公司中,有10家筹资额未达此标准。能够展望,异日大约有三分之一的中资公司会由于新的准入标准而放缓、推迟甚至终止在纳斯达克的上市计划。

  最早时候,遵命纳斯达克上市的最矮标准,拟上市公司在收好和市值方面的请求近乎为零。以下3个条件知足其一即可在纳斯达克上市:

  1. 净收好近来3年达到75万美元以上;

  2. 上市证券总市值达到5000万美元;

  3. 股东权好达到500万美元并赓续经营两年。

  然而往年8月,纳斯达克已开起更改营业规则,挑高中国幼型公司的IPO审批门槛,放慢这些企业的IPO审批速度。因为是,纳斯达克发现越来越众的中国幼型公司,其大片面IPO募资额来自中国投资机构,成功案例且这些公司股票营业清淡很少,大都掌握在幼批内部人士手中。

  基于Wind数据的统计首先表现,纳斯达克中资股的以前一年日均成交量约61万,矮于纳斯达克统统股票以前一年日均成交量84万。矮起伏性使其失踪对美国大型机构投资者的吸引力,而这些投资者正好是纳斯达克想要迎相符的。

  美国证监会和美国始要营业所一向在投入大量精力往完善公司挂牌上市准入、上市公司新闻吐露等方面的监管标准。那么逐渐厉格的上市标准和新闻吐露制度,是否协助美国人更好的筛选出具备永远生命力的企业呢?

  数据表现,19世纪80年代上市的美国公司的存活率平均在13%旁边,而2000年后上市的公司的存活率约为57%(细目见外2)。原形上,美股上市公司的平均寿命正在迅速紧缩。根据麦肯锡的一项统计,标普500指数成分股公司在1958年的平均寿命为61年,而在2017年时,这一数字为18。麦肯锡还展望标普500指数现在成分股公司中的四分之三都将会在2027年前消亡,能够是被并购或者休业清理。

  外2:1975至2014年间美国IPO公司存活率情况

  图1:标普500成分股公司的企业寿命(历史值及异日展望值)

  那么上述数据对于投资者的意义是,价值投资(buy and hold)从永远来望有必定的风险(投资标的公司能够生命力较短)。选择购买指数基金则会是更为高效、郑重的投资手段,由于指数基金会按期经由过程财务数据等指标将生命力不能的上市公司剔除,并将更为优质、更有活力的上市公司选入投资配相符,以此保持基金永远的生命力与投资价值。

  作者介绍:Howard Chen(陈赫) ,美国谷科智能科技、谷科金融集团董事长。

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义务编辑:王永生